潤錦提示：銅價短期仍將筑底 國內銅企抱團取暖謀限產
新聞來源：本站發布日期：2015-12-01發布人：admin
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潤錦提示：
上周末，彭博、路透等外媒相繼報道了江西銅業（600362，SH）、銅陵有色（000630，SZ）等中國銅企正考慮在2016年進行減產的消息。數據顯示，上海期貨交易所11月份銅結算價已經由月初的38620元/噸下滑到截至昨日（11月30日）的34830元/噸。
一位礦業分析人士向《每日經濟新聞》記者指出，由于全球市場流通的銅礦都是海外礦業巨頭、貿易商占主導地位，所以中國是否限產對全球銅價沒有什么影響，只能部分影響國內區域性的供需。同時，由于國外礦商減產意向不明顯、國內銅需求疲軟、美聯儲加息影響的不確定性等因素，國際銅價依舊會處于一個筑底過程。
但分析師李曉蓓向記者表示，雖然此次減產影響有限，但是打破了國內銅企各自為戰的局面，開始抱團取暖；同時當銅價進一步下跌時，也為進一步減產創造機會，就這些方面而言依舊有積極意義。
國內銅企正商討限產？
金融危機以來，全球商品市場尤其是工業金屬市場從未如此蕭條。鎳、鋅、銅、鐵礦石和鋁均跌至多年新低，而在美聯儲加息預期之下，金屬價格的下滑似乎看不到盡頭。
受中國經濟下行、美元走強的影響，銅價持續下滑，大宗商品巨頭嘉能可的大規模減產計劃，也并未能阻止銅價的跌勢。高盛表示，銅價的熊市還將持續數年，預計全球銅供大于求的局面將持續至2019年。
江西銅業今年1~3月、1~6月、1~9月營業收入均較去年同期出現下滑，上述三個時期，江西銅業營業收入分別為325億元、755億元、1149億元，2014年同期營收分別為413億元、929億元和1474億元；銅陵有色各期營業收入仍在增長，但是增長速度已經出現下滑。
對于限產的傳聞，《每日經濟新聞》記者在向江西銅業求證時，公司相關人士表示，目前上市公司并未接到涉及生產的正式通知，“如果要減產的話我們會進行公告。”截至發稿，記者未能與銅陵有色方面取得聯系。
有報道指出，上述銅企已就2016年將精煉銅減產逾20萬噸的初步計劃達成協議，這一減產幅度相當于今年總產量的約5%。
李曉蓓向記者表示，減產20萬噸即5%總產量這一數字與其獲得的數據并不相符，因為去年國內銅產量是796萬噸，減產20萬噸事實上僅相當于總產量的2.5%，“現在一個月產量接近70萬噸，全年才減少20萬噸，對市場沒有什么影響。”
與李曉蓓觀點類似，一位不愿具名的券商人士告訴記者，“中國自有的銅礦都是國內消化，同時還要進口大量的海外銅礦，在這種情況下，全球市場流通的銅礦都是海外礦業巨頭、貿易商占主導地位，所以中國是否限產對全球銅價沒有什么影響，只能部分影響國內區域性的供需。”
事實上，對于國內銅企紛紛減產應對銅價下跌，不少分析也認為這意味著目前銅價已經跌破國內銅礦的成本線，但是因為國外銅礦開采成本較低，對于國外礦來講依舊是有利可圖。
李曉蓓認為，這種情況下，雖然減產影響有限，但是仍具有積極意義。“一方面國內銅企不再各自為戰，有了抱團取暖的意識；另一方面當銅價進一步下跌時，大家也會共同采取措施，那時減產的量可能會進一步擴大。”
值得注意的是，有報道指出最終減產幅度將在本周確定。
國際銅價短期難筑底
談到如何應對國際銅價下跌，上述江西銅業人士告訴《每日經濟新聞》記者，因為每個企業情況不一樣，采取的措施也不盡相同，但是從公司角度來講會對進口礦石進行套期保值來應對銅價下跌，“我們對進口礦會百分之百保值的。”
不過他也向記者表達了一定的憂慮，“限產可能短期對銅價利好，但是長期來看，如果限產之后達不到設計產能對企業來說也是不利的，因為還要考慮設備折舊等因素。”
那么國際銅價何時才會企穩呢？不少分析人士并不看好其短期走勢。
“如果國外礦企出現比較大的減產，可能會對銅價有較強的挺價作用，但是目前國外礦商減產的趨勢并不明顯。”李曉蓓認為，除了國外因素，中國國內銅需求提升也會對拉動銅價上漲起到決定性的作用，但是目前電力、家電、汽車、房地產下游消費端較為疲軟，并未看到轉好的跡象。
值得注意的是，部分券商在報告中指出，2016年國際銅價將出現反彈，但是對這一觀點，上述券商人士則向記者表示持謹慎態度。“無論是限產還是政府收儲都是一時的消息，可能會形成兩周到一個月左右時間的刺激，但就行業整體而言，價格筑底大幅回抽的時機還沒有到來。”
另外，該券商人士還表示，銅價走勢需要考慮美聯儲加息的影響。“從歷次加息來看，消息落地之后金屬價格會有一定程度的回升，不過此次加息預期時間已經很久了，我們判斷可能會有階段性的反彈，但是可能會比市場預期的弱一些。”
對于銅價的走勢，上述江西銅業人士也并不樂觀，“現在銅的消費也不會有很大拉動，另外國際上新的銅礦不斷投產都是利空因素，利多的因素反而不多。”他向記者說。
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